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CCMN国际市场：今日伦铝震荡探涨 ，LME三个月北京时间15：06报于3409美元/吨 ，较上一交易日结算价涨18美元/吨，涨幅0.53% 。
国内期货：今日沪铝主力月2607合约高开后偏强震荡；开盘价报23900元/吨 ，盘中最高23960元/吨 ，最低23825元/吨，昨日结算23830元/吨，尾盘收至23880元/吨 ，涨50元 ，涨幅0.21%；沪铝主力月2607合约全天成交量125497手减少98098手，持仓量219108手减少10528手 。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23850-23890元/吨 ，涨70元 ，贴水80-贴水40，涨20元；广东现货23815-23865元/吨 ，涨60元 ，贴水115-贴水65，涨10元；上海地区23840-23880元/吨 ，涨70元 ，贴水90-贴水50，涨20元。
宏观与政策面：地缘博弈加剧 ，资金情绪趋于谨慎
当前宏观面正处于地缘风险与流动性预期的双重博弈之中 。尽管美伊达成旨在结束地区战争的临时谅解备忘录 ，但伊朗军方对以色列在黎巴嫩南部军事行动的强硬警告，凸显了地缘局势的脆弱性与反复可能 。这种不确定性使得市场难以彻底释放风险偏好。
货币政策方面，市场高度聚焦美联储新任主席沃什的首秀。尽管普遍预期本次利率决议将维持不变 ，但高达88%的受访者预计美联储将删除声明中的宽松倾向措辞 ，鹰派底色愈发明显 。此外，市场对AI泡沫破裂的担忧加剧 ，直接导致美股科技板块领跌 ，资金避险情绪升温 。整体来看，美元指数虽有所回落但仍处高位 ，全球股指涨跌分化 ，谨慎情绪对铝价上行空间形成显著压制。
国内方面，5月规模以上工业增加值同比增长4.5% ，展现制造端韧性；但社会消费品零售总额同比下降0.6% ，特别是汽车消费的疲软，直接对汽车用铝需求构成拖累 。
产业基本面：海外溢价回吐 ，国内“内弱外强 ”
产业端正面临内外基本面的显著错配 。海外方面 ，随着中东和平预期升温，市场担忧前期停产的产能及50万-100万吨的积压库存将逐步流向市场，导致伦铝地缘溢价回吐 ，外盘承压。然而 ，霍尔木兹海峡实际通行尚未完全恢复，叠加LME铝库存降至31.8万吨的历史低位 ，海外供应偏紧的刚性支撑短期难以彻底逆转 。此外 ，北美铝冶炼厂扩产及关税政策调整预期，也为区域贸易流向带来扰动 。国内方面 ，沪铝呈现高位区间震荡格局。供给端 ，云南地区复产产能稳步释放，国内运行产能维持高位；需求端 ，传统淡季效应显现 ，建筑型材订单走弱，铝棒加工费维持低位 。但结构性亮点依然突出 ，内外盘价差走阔为国内铝企打开了出口盈利窗口 ，5月铝材出口同比大增15.6%，有效对冲了内需疲软 。成本端，氧化铝价格重心仍高于前期 ，为电解铝提供了底部支撑。
现货交投与后市展望：高位承压 ，静待宏观指引
现货市场交投略显乏力 。尽管现货贴水收窄叠加端午假期临近，带动下游逢低补库 ，一度活跃了市场成交；但贸易商节前态度谨慎 ，按需接货为主 。随着盘面走弱，持货商跟盘调价 ，市场转为接多出少 ，整体交投回归平淡。
综合来看，中东局势的反复与美联储议息会议在即 ，使得市场情绪趋于谨慎 ，限制了铝价的涨幅。铝价在前期高点回落后正处于技术性修复阶段，但国内高库存与淡季消费压力构成了上方阻力 。短期铝价大概率维持高位震荡 ，后续国内库存的去化节奏及出口订单的持续性 ，将是判断后市方向的核心变量 。
明日电解铝价格参考运行区间为23，600-24，100元/吨。
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责任编辑：李铁民
